Οι τράπεζες της Wall Street στρέφονται η μία εναντίον της άλλης καθώς η μάχη για το κεφάλαιο πλησιάζει στο τέλος της
- Κατηγορία ΑΝΙΧΝΕΥΟΝΤΑΣ
- 0 σχόλια
ΟΥΑΣΙΝΓΚΤΟΝ, 27 Αυγούστου (Reuters) - Οι πιο ισχυρές τράπεζες της Γουόλ Στριτ αγωνίστηκαν δίπλα-δίπλα για χρόνια για να χαλαρώσουν τους κανόνες κεφαλαιακής επάρκειας, αλλά με τη νίκη να είναι ορατή, αυτή η συμμαχία έχει διαλυθεί.
Καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ολοκληρώνει μια σαρωτική αναθεώρηση των κανόνων κεφαλαιακής επάρκειας, η JPMorgan (JPM.N), ανοίγει νέα καρτέλα, Τράπεζα της Αμερικής (BAC.N), ανοίγει νέα καρτέλα, Goldman Sachs (GS.N), ανοίγει νέα καρτέλακαι Morgan Stanley (MS.N), ανοίγει νέα καρτέλαδιαπληκτίζονται για μια τροποποίηση που διακυβεύεται σε δισεκατομμύρια δολάρια, σύμφωνα με δημόσια έγγραφα και τέσσερα άτομα που γνωρίζουν το θέμα.
Το ζήτημα είναι η επιβάρυνση κεφαλαίου που επιβάλλει η Fed στις παγκόσμιες συστημικά σημαντικές αμερικανικές τράπεζες ή GSIB. Τον Μάρτιο, η κεντρική τράπεζα πρότεινε αλλαγές που, όπως είπε, θα καθιστούσαν την επιβάρυνση πιο ευαίσθητη στον κίνδυνο, μεταξύ άλλων αλλαγών, αναθεωρώντας τον τρόπο με τον οποίο αντιμετωπίζει τη βραχυπρόθεσμη χονδρική χρηματοδότηση, όπως οι συμφωνίες επαναγοράς και τα εμπορικά χρεόγραφα, τα οποία, σύμφωνα με τις ρυθμιστικές αρχές, είναι επιρρεπή στο να στερεύουν κατά τη διάρκεια των πιέσεων στην αγορά.
Αυτό εξέπληξε τα στελέχη της JPMorgan και της BofA, των δύο μεγαλύτερων αμερικανικών τραπεζών με άφθονη χρηματοδότηση από καταθέσεις, επειδή θα ωφελούσε τους εμπορικούς ανταγωνιστές Morgan Stanley και Goldman Sachs, οι οποίοι εξαρτώνται περισσότερο από τη βραχυπρόθεσμη χονδρική χρηματοδότηση, ανέφεραν οι ίδιες πηγές. Για τα στελέχη της JPMorgan και της BofA, αυτό το αναμενόμενο αποτέλεσμα φάνηκε να έρχεται σε αντίθεση με τον βασικό λόγο για τον οποίο οι ρυθμιστικές αρχές του Ρεπουμπλικάνου προέδρου Ντόναλντ Τραμπ έχουν υποστηρίξει την κεφαλαιακή ελάφρυνση - την ενίσχυση του δανεισμού προς την πραγματική οικονομία .
Σε γενικές γραμμές, το επίπεδο κεφαλαίου μιας τράπεζας βοηθά στον προσδιορισμό του ύψους του δανεισμού και των συναλλαγών που μπορεί να υποστηρίξει και του ποσού των μετρητών που μπορεί να επιστρέψει στους μετόχους.
Ενώ η πρόταση μειώνει συνολικά τις κεφαλαιακές απαιτήσεις των τραπεζών, η JPMorgan εκτίμησε σε επιστολή του Ιουνίου προς την Fed ότι θα έχανε 13 δισεκατομμύρια δολάρια σε επιπλέον κεφαλαιακή ελάφρυνση λόγω της χρηματοδοτικής προσαρμογής, ενώ η BofA θα έχανε 9 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Goldman και η Morgan Stanley, εν τω μεταξύ, θα λάβουν και οι δύο επιπλέον 1 έως 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε ελάφρυνση, ανέφερε η JPMorgan. Η ομάδα υπεράσπισης της Ουάσινγκτον Better Markets κατέληξε επίσης στο συμπέρασμα ότι η Goldman και η Morgan Stanley πρόκειται να ωφεληθούν περισσότερο.
Αυτή η απόκλιση έχει πυροδοτήσει εσωτερικές διαμάχες της τελευταίας στιγμής μεταξύ των γιγάντων της Wall Street, περιπλέκοντας ενδεχομένως την προσπάθεια της Fed να ολοκληρώσει τις μεταρρυθμίσεις πριν από το επόμενο έτος, όταν οι Δημοκρατικοί αναμένεται να έχουν τον έλεγχο της Βουλής των
«Θα πρέπει να επιλέξουν», δήλωσε ο Κρίστοφερ Άπελ, διευθυντής τραπεζικής πολιτικής στην Better Markets, αναφερόμενος σε αξιωματούχους της Fed όπου εργάστηκε από το 2019 έως τον Μάρτιο. Ο Άπελ ήταν ένας από τους πολλούς αξιωματούχους της Fed που αποχώρησαν από την κεντρική τράπεζα φέτος, καθώς η κυβέρνηση αναδιαμορφώνει τις ομοσπονδιακές υπηρεσίες.
Είπε ότι πιστεύει ότι η επιβάρυνση αποτελεί βασική εναπομένουσα δικλείδα ασφαλείας καθώς οι ρυθμιστικές αρχές μειώνουν τα συνολικά επίπεδα κεφαλαίου και ότι η προτεινόμενη αναθεώρηση θα αξιολογήσει καλύτερα τους κινδύνους χρηματοδότησης.
«Είναι απολύτως κρίσιμο η Fed να το κάνει σωστά αυτό».
Οι εκπρόσωποι της Fed, της JPMorgan, της Goldman και της Morgan Stanley αρνήθηκαν να σχολιάσουν. Η BofA υποστηρίζει τις αλλαγές «που προωθούν τον δανεισμό στην Main Street, τη δημιουργία θέσεων εργασίας και την προσιτή τιμή», δήλωσε ένας εκπρόσωπος.
ΤΕΛΕΥΤΑΙΑ ΣΤΙΓΜΗ ΤΗΣ FED ΠΑΡΕΜΒΑΣΗ
Βεβαίως, οι τράπεζες υποστηρίζουν την κεφαλαιακή αναδιάρθρωση της Fed, αλλά βλέπουν μια σπάνια ευκαιρία να μεγιστοποιήσουν τα κέρδη τους, ανέφεραν οι ίδιες πηγές.
Σύμφωνα με τις ίδιες πηγές, τα στελέχη της JPMorgan και της BofA ασκούν πιέσεις σε αξιωματούχους της Fed, μερικές φορές σε κοινές συναντήσεις, για να ενισχύσουν την προτεινόμενη αλλαγή. Το κύριο επιχείρημα των τραπεζών είναι ότι η νέα φόρμουλα θα μπορούσε να περιορίσει τον δανεισμό τους και ενδεχομένως να βλάψει την οικονομία, ενώ παράλληλα θα ενίσχυε την πιο επικίνδυνη εμπορική δραστηριότητα, σύμφωνα με τις πηγές και τα σχόλια του κοινού.
«Όπως προτείνεται, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα δώσει κίνητρα για εμπορική δραστηριότητα έναντι της χορήγησης δανείων σε μικρές επιχειρήσεις και πελάτες», έγραψε σε ιστολόγιό της την περασμένη εβδομάδα ο επικεφαλής τραπεζικών εργασιών της JPMorgan, Στίβι Μπάρον.
Εν τω μεταξύ, η Goldman και η Morgan Stanley πιέζουν την Fed να οριστικοποιήσει γρήγορα την αλλαγή, σύμφωνα με τις πηγές και τις επιστολές σχολίων των τραπεζών, στις οποίες υποστηρίζουν επίσης ότι θα βελτιώσει την ευαισθησία του κανόνα στον κίνδυνο.
Στελέχη της JPMorgan και της Morgan Stanley έχουν συναντηθεί με αξιωματούχους της Fed για να συζητήσουν την πρόταση της GSIB τουλάχιστον τέσσερις φορές το καθένα από τον Μάρτιο, σύμφωνα με δημόσια υπομνήματα της Fed.
Οι τέσσερις πηγές, οι οποίες ζήτησαν να τηρηθεί η ανωνυμία τους για να συζητήσουν ευαίσθητα ρυθμιστικά ζητήματα, δήλωσαν ότι δεν είναι σαφές ποιος θα κερδίσει. Η αντιπρόεδρος της Fed για την εποπτεία, Μισέλ Μπόουμαν, έχει πει στις τράπεζες να περιορίσουν την ανατροφοδότηση, ανέφερε το Reuters , και τρία από τα άτομα δήλωσαν ότι πιστεύουν ότι θα τηρήσει πιστά το τρέχον προσχέδιο, εν μέρει επειδή θέλει να ολοκληρώσει τον κανόνα μέχρι το τέλος του έτους.
ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΑΓΩΝΙΣΤΗΚΑΝ ΓΙΑ ΧΡΟΝΙΑ ΓΙΑ ΝΑ ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΟΥΝ ΤΗΝ ΕΠΙΠΛΕΟΝ ΧΡΕΩΣΗ
Η Fed ανέπτυξε την επιβάρυνση GSIB μετά την οικονομική κρίση του 2007 έως το 2009. Αρχικά περιελάμβανε πέντε συστημικούς παράγοντες κινδύνου με συντελεστή στάθμισης 20%, συμπεριλαμβανομένης της βραχυπρόθεσμης χονδρικής χρηματοδότησης.
Μαζί, οι GSIB πίεζαν επί χρόνια για την αναθεώρηση του κανόνα, υποστηρίζοντας ότι ήταν πολύ αυστηρός και δεν μετρούσε επαρκώς τον κίνδυνο. Αλλά αυτή η προσπάθεια κέρδισε έδαφος μόνο όταν η Fed ξεκίνησε μια ευρεία αναθεώρηση των κανόνων κεφαλαιακής επάρκειας το 2022, πυροδοτώντας μια άνευ προηγουμένου και ενωμένη αντίδραση του κλάδου που οδήγησε την κεντρική τράπεζα να προτείνει την αλλαγή της επιβάρυνσης και τη χαλάρωση άλλων προγραμματισμένων κανόνων κεφαλαιακής επάρκειας.
Επί του παρόντος, η Fed μετρά τη βραχυπρόθεσμη χονδρική χρηματοδότηση ως λόγο των σταθμισμένων ως προς τον κίνδυνο περιουσιακών στοιχείων. Ενώ αυτό βοήθησε στην ομαλοποίηση των συγκρίσεων μεταξύ των GSIB, αύξησε τη στάθμιση της βραχυπρόθεσμης χονδρικής χρηματοδότησης στον συνολικό υπολογισμό σε περίπου 30%. Για να διορθώσει αυτό, η Fed πρότεινε την κατάργηση του λόγου και αντ' αυτού απλώς τη μέτρηση της απόλυτης βραχυπρόθεσμης χονδρικής χρηματοδότησης.
Αυτή είναι μια νίκη για τις GSIBs με υψηλούς δείκτες. Σύμφωνα με τα ομοσπονδιακά στοιχεία του 2026, η βραχυπρόθεσμη χονδρική χρηματοδότηση αντιπροσώπευε το 37% των υποχρεώσεων της Morgan Stanley και το 30% για την Goldman Sachs. Για την BofA, το ποσοστό αυτό ήταν 24% και 21% για την JPMorgan.
Η Morgan Stanley έχει δραστηριοποιηθεί ιδιαίτερα στην προώθηση της τροποποίησης της χρηματοδότησης, ανέφεραν δύο από τις πηγές. Στην επιστολή σχολίων της, ανέφερε ότι η αλλαγή θα μπορούσε να ενισχύσει τη ρευστότητα στην αγορά ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου, η οποία βοηθά στον καθορισμό των επιτοκίων δανεισμού, μειώνοντας το ποσό του κεφαλαίου που πρέπει να διαθέσουν οι τράπεζες για να διαπραγματευτούν κρατικά ομόλογα.
Η Goldman Sachs υποστήριξε στην επιστολή της ότι η αλλαγή «θα οδηγήσει σε ένα πιο διαφανές και οικονομικά τεκμηριωμένο μέτρο».